货币战争未止，石油战争又起

近期，美国原油库存意外大增，加剧了市场对全球原油供应过剩的忧虑。美国原油期货8月19日急挫逾4%，触及六年半低位，且险些跌穿40美元/桶。有技术分析师指出，如果油价跌至40美元/桶，暗示将进一步下跌，预计如果跌势持续，可能触及30美元/桶之下的2003年低位。花旗集团发布报告称，考虑2015年原油市场供大于求的局面，油价会跌到多低？该行表示，即使跌至2008年低点32.4美元/桶“也不是不可想象的”。由于全球供应持续过剩，自今年6月触及年内高位之后，油价至目前已经暴跌超过30%，进而导致未来数月的通货膨胀可能仍受到抑制。油价不只由供需关系决定8月18日，a股大跌，其背后反映的是全球经济紧缩危机。各国货币竞相贬值，从巴西到马来西亚，后到中国，对美汇率大幅下挫。全球经济紧缩的另一个标志是原油价格大跌。。各主要产油国都没有调降原油产量的意思，反而增加产量。8月12日，国际能源署（iea）表示，原油全球供应过剩情况将持续至2016年底。与此同时，石油输出国家组织（opec）公布其7月份原油产量，数据显示达到逾3年来水平。从供需关系看，世界经济面临大面积滞涨，欧洲零增长，日本负增长，中国经济增速较之前有所回落，新兴市场国家经济普遍不理想。宏观经济增长面临巨大瓶颈，在需求增速降低，各国又不减产的情况下，国际原油市场供过于求，油价自然会有下跌动力。美元升值也带来油价下跌的压力。美联储结束qe，并给美元制造了一个加息预期。在这种情况下，在国际原油贸易和国际原油期货主要以美元计价交易的背景下，再加上原油市场是寡头垄断的，国际油价自然会下跌。除了经济原因外，地缘政治的影响力也不可忽略。当今，美国正从石油战争的受害者转变为石油战争的发动者，这主要体现在美俄大国角力上。俄罗斯经济主要靠能源出口，因此打击能源价格就是打击俄罗斯经济，打击俄罗斯经济就有利于美国实现国家战略目标。所以，美国打压国际油价意图是显而易见的。而华尔街的资本大鳄必然会将这种意图充分发挥出来，通过做空国际油价来获取超额利润。应该看到，全球需求放缓和美元走强，是原油、铁矿石、铜等大宗商品所共同面对的外部环境，但是在同一时期内，其他大商品的价格跌幅是10%至20%，而原油是50%。因此需求面疲软和美元走强可以解释原油下跌的10%至20%，但更大的一部分来自于供给冲击以及产油国的博弈。低油价几家欢乐几家愁如果国际油价出现较长时间的持续低迷，对于产油国来说，受到的压力无疑是的。无论俄罗斯经济还是伊朗经济，都会受到重创。类似受到重创的国家将还有委内瑞拉以及非洲等一些靠石油出口的国家。油价跳水直接导致这些国家外汇收入大幅减少，从而导致外汇储备明显下降。一旦石油经济难以为继，财政收入减少，投资和消费减弱，经济下行压力加大，将进一步减弱买方进口需求。同时带来的还有本币贬值，汇率波动往往会直接影响买方付款意愿及能力。油价下跌引起的连锁效应往往也容易导致进口减少，商品特别是生活必需品紧缺，通货膨胀压力加大。俄罗斯2014年进口同比降低8.9%，通货膨胀率为11.4%，物价水平处于高位，截至今年4月，通货膨胀率已达到16.4%；委内瑞拉七成基本用品需要进口，生活物资的严重短缺加剧了通胀，2014年委内瑞拉通货膨胀率超过60%，国际货币基金组织（imf）预计委内瑞拉2015年的通货膨胀率可能超过100%。政府为应对高通胀及货币贬值产生的不良影响，往往会采取加息等货币政策收紧相关措施，导致买方融资成本增加。这些将给我国对其出口带来不利影响。中国出口信用保险浙江分公司建议，出口企业要密切关注原油价格走势以及相关国家经济形势、汇率波动及外汇政策等，做好风险预警。表面上看，作为全球石油进口大国，中国无疑是赢家，会为gdp的增速带来一定刺激，但也会因此延缓经济结构的转型升级。目前的油价已经让国内石油生产商面临巨大亏损，我们的外汇储备不可能长期支撑资产负债表，并且我们的外汇占款也在逐月下降。如果像国际货币基金组织预测的，中国未来债务危机上升，中国降准降汇率、国内生活成本上升就是大概率事件。知名财经评论家叶檀警告说，万不得已，人民币或许会通过对内通胀、对外贬值渡过难关。人民币贬值有掀起新一轮竞争性货币宽松的风险。美国银行的利率与外汇研究主管davidwoo认为，人民币贬值会“触发全球竞争性货币贬值，它将始于亚洲，但绝不会在亚洲终结”。经济紧缩周期远未过去，区域性的争斗将此起彼伏，这将是一个长期的大考验。